导读：证监会发布(关于进一步改革完善新股发行制度的指导意见(征求意见稿))，明确了推进新股发行改革的主要方向。
Ipo改革是最近的焦点话题，业内人士围绕上述话题展开了热烈的讨论。许多专家充分肯定了发行制度改革以来取得的成绩，如坚持定价市场化方向、一二级市场趋同、越来越重视中小投资者权益等。自去年新股发行改革以来，一大批企业在金融危机背景下得以成功登陆资本市场，发行制度改革在保障融资渠道畅通方面发挥了不可替代的作用。
成就一：发行定价更趋市场化
坚持定价市场化是新股发行制度改革的主要方向之一，也是新股发行改革的难点。市场化定价是一个过程，应具备以下特征：一是在定价过程中，体现发行人和投资者的真实意愿，询价机构对每一个要价都要认真，每一个出价都要真实，基本没有行政指导；第二，如果之前的竞价是真实的过程，那么股票上市后的任何表现都是市场表现：价格可能会高一些，可能会跌破发行价，差价可能不会特别大。
从去年新股发行改革后重启IPO以来的情况来看，新股发行改革的市场化已经深入人心，也可以说得到了市场参与各方的普遍认可。英达大学证券研究所所长李大霄认为，定价市场化本身就是一个循序渐进的市场化过程，不可能一蹴而就。监管层坚持IPO定价市场化的大方向是值得充分肯定的。
成就二：一二级市场趋于接轨
如果很难概括什么是“市场化定价”本身，那么用折价率一、二级市场来考虑定价市场化的有效性是一种更直观的方式。
数据显示，IPO改革后重启的前三家公司市盈率接近定价日中小板市场平均市盈率，一级市场定价接近二级市场平均价格。从往年的IPO定价来看，一级市场定价与当日二级市场均价差距较大：2008年新股平均市盈率为26.64倍，当日二级市场市盈率为50.30倍；2007年差距更大，前者是28.43倍，后者是64.21倍。
从2009年至今的最新数据来看，一二级市场严重的价差已经有了很大的改善，新股一二级市场价差逐渐缩小。自去年IPO重启以来，截至昨日，已发行上市的136只新股平均首日涨幅仅为64%。如果剔除创业板，这一数字仅为58%，部分股票首日涨幅仅为个位数甚至破万，与以往新股首日涨幅不可同日而语。[第页]
成就三：中小投资者中签率提升
在ipo改革的具体改革措施中，监管层采取了限制网上申购上限和机构投资者网上网下申购两种方式来提高网上投资者的中签率。
IPO改革后，恢复IPO的前三家公司网上中签率分别为0.17%、0.13%和0.25%，而2008年首发公司平均网上中签率仅为0.1%左右。有市场人士认为，网上中签率的大幅提高意味着发行改革进一步向中小投资者倾斜，这也是监管层充分考虑中小投资者权益的表现，其有效性值得肯定。
数据还证明，在兼顾公平、提高网上公众投资者中签率的同时，网下机构投资者的热情并未受到抑制——自IPO上市以来
事实上，新股发行改革的最大作用应该归功于大量新股的成功发行和上市，帮助一大批优秀企业借助资本市场实现了更快发展的梦想，甚至帮助一些企业在漫长的寒冬中解了燃眉之急。
数据显示，自去年IPO重启以来，两市共有136只新股登陆资本市场，其中创业板50只，实际募集资金合计超过2000亿元。在相关人士看来，如果新股发行改革没有顺利推进，那么巨额新股的顺利发行上市只会是一个美丽的梦想。
新股上市不是目的，而是企业借助资本市场做大做强的深层作用。“资本市场活跃的融资功能为促进实体经济发展做出了巨大贡献。在去年全球金融危机的背景下，新股发行在中国资本市场发挥的作用尤其值得称道。”有分析人士对此评论道。
成就四：新股发行跃上新台阶
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