从2018年开始系统看工业智能，已经快两年了。在此期间，我经历了工业智能领域从无人到高淳、红杉、高淳、IDG等机构逐渐进入市场，并投资了几个相关项目。最近因为要系统的讲一下这个领域的投资逻辑，所以也把这个私人地块的整个投资过程和相关项目做一个总结，归档在这里。
01重新定义工业智能
首先，先说一下含义，或者先刷新一下我个人对工业智能的定义。其实我一开始对这个也有粗浅的认识，但是做完彭锐项目后，我隐约觉得，集中度高的行业，比如电力、能源，因为自动化程度高，数据积累多，会优先考虑数据智能化的机会。所以简单地把“工业”和“智能”结合起来，就产生了“工业智能”这个概念，写了一系列关于工业智能的文章。后来这个概念果然被更多的人认可了，想想也有点激动。但现在回想起来，当时的观点还是相当不成熟的。
总的来说，工业互联网因为对传统行业的依赖是消费行业的数倍，自动化、数字化程度低，所以潜在增长空间巨大。所以，从BAT到各大投资同行，大家都在继续关注产业互联网。从根源上说，我也是因为看好产业互联网的前景才关注这个领域的，但是产业互联网本身太大了，就像中国台湾一样。很难简单的说中国台湾不讲业务体系重构，所以我又细分了一下，把目光聚焦在工业互联网的生产端，——工业互联网。
从产业发展趋势来看，我一直认为有两股力量在交替推动产业转型。一个是“互联网”，其本质是解决信息不对称，实现资源再分配。另一个是“智能化”，本质上是提高行业效率和生产力。这两股力量就像武侠小说里的两股真气。在不同的时间，一方会占据上峰，另一方会暂时住在下峰，双方一起穿越，创造出大师的绝世武功。对于集中度低的行业，行业分散，参与者多，大家都急于优先完成行业整合。此时“互联网”的力量占据巅峰，行业大玩家通过信息互联和数据接入完成对行业小玩家的并购，实现行业整合；对于集中度高的行业，行业已经完成整合，门槛高，竞争有序。基本上以大团玩家为主，客户更注重自身生产效率的提升。此时“智能”的力量占据了巅峰，业内大佬都希望通过ABC物联网这种新的技术手段来完成系统的重构和生产效率的提升。这种类型就是我要定义的“工业智能”。它们出现在过程工业的大部分领域，如电能、石化工业、冶金水泥和一些离散的工业，如汽车。
02核心方程式
这两年我看了很多工业智能领域的项目。拜访过很多电力、石化、冶金、汽车等领域的头部客户。我走过奥迪Q7的自动化生产线，也深入过中石油炼化基地的最前沿。我带着头盔去过钢铁企业的高炉盯着看，也去过边疆思考过变电站的生活。其中，想的最多的就是这个领域的终结。对于流程行业客户来说，产品是相对标准化的，不需要像离散行业那样完成所谓的“大规模个性化定制”。他们最期待的是在现有的生产约束下，实现企业价值最大化。所以从这个角度来说，应该有一个公式，一个在很多核心约束下的函数最大化问题
工艺：代表设备层面的行业诀窍，工艺的优化需要通过机理模型和数学算法的结合，实现设备的自动优化控制。代表案例：合隆优化。
资源：表示生产线层的要素分配。资源的优化需要根据生产现场的资源约束和实际工况，实现生产过程中的高效生产调度和资源调度。代表案例：数字策略软件。
能效：代表工厂层面效率的实现。能效的优化需要打通工厂层面的数据，通过动静态数据的整合实现能效分析和优化。代表案例：彭锐科技。
安全：技术、资源、能效的优化决定智能的上限，安全运行决定其下限。前三个变量可能是整数或幂(与值正相关)，但安全等变量都是相乘的，理论上应该是在[0，1]范围内的变量。只有当它无限逼近1时，前三个变量才会发挥作用。如果安全事件频繁发生(安全=也正是因为如此，安全往往很难明确地为企业创造价值，或者说在安全做到极致的时候并没有创造增量价值，所以很多人并不重视。所以安防行业的爆发一般是依靠政府政策推动自上而下的变革，或者事件触法引起行业变革。近年来，国家网络安全法的出台和国家应急管理部的成立，以及工业安全事件的频发，也加速了工业安全、应急安全等行业爆发的出现。代表案例：天地和谐。
以上四个重要变量，我认为是当前投资实践下比较重要的影响因素，肯定会被遗漏和出现偏差。但在我看来，流程工业在多维约束下实现全局优化的目标一定是大势所趋，这其实也是我在未来经济下行背景下理解的——“供给侧改革”。
03投资恢复
让我们通过合隆优化、数策软件、彭锐科技、天地合兴的投资过程，来回顾和梳理一下工业智能的投资逻辑。
合龙优化：合龙是一个最近刚交付的项目，其实关注了很久。去年刚开始看工业智能的时候，梳理了一下这个领域的大投资逻辑。从边缘层和应用层的分析来看，对于主设备层面的优化控制是非常困难的，反之亦然，因为它最接近生产过程，与过程紧密结合。
当时我研究了市场上几乎所有的玩家。其实真正做得好的公司并不多。阿里ET Brain和Xi安热能工程学院都有过案例，但实际落地过程缓慢。但是相关的创业公司只有几家，很多只能做某一类的单体设备，效果还不清楚。看到贺龙的优化真的是大开眼界。这样的企业在这个领域深耕了这么多年，几乎涵盖了冶金、热电、化工等领域的所有核心生产装置。其技术路线完美符合我的“猜想”，即机理模型和数学模型的结合在工业实时优化中产生效果，事实上也是如此。他们对客户站点的优化效果非常显著，基本上3-6个月就能收回投资成本，而且一开始就是零。
当时联系了18年底的公司董秘，由于公司不需要融资，没有任何进展。后来今年6月公司开始融资后，我们马上通过朋友谈，确定团队和业务的成长没有问题，很快就做出了投资决定。
数字策略软件：数字策略是我早期的项目之一，也通过这个项目开启了我对垂直行业数据智能的认识。项目发展很好，刚刚完成C轮融资。回到当时的时间点，其实
所以团队从成立之初就战略聚焦汽车行业，在汽车等大行业做重垂直行业应用，打通研、产、供、销全链条的数据应用。果然分化效果明显。目前公司已经基本占据了汽车行业高端品牌的半壁江山，未来想象空间非常大。这个项目最有趣的是他们在生产端的实践，比如基于销售和生产的高级调度系统，基于生产数据反向箝位的库存优化系统。这些针对生产过程的资源优化和调度，不同于过去旧的MES和APS系统提供的管理功能，是新的IT系统，实际上是大工业体系下客户所需要的。
这是行业趋势：新的框架下会产生新的应用，必将为客户带来增量的新价值。他们实现了主机厂Tier1和内资外资，帮助客户真正实现“以销定产”，未来前景可期。
彭锐科技：彭锐是我在流程工业智能领域的第一个项目。当时的机会是围绕BIM/PIM看三维可视化相关的应用(这个方向现在叫数字孪生)。表面上是可视化，本质是对工厂所有建筑和设备的主数据管理和集成。我知道这是企业级大数据服务的基础。市场上的Aveva、Bentley、Intergraph三家公司基本很难支撑国内的本地服务，所以国内可视化引擎至少有10年的机会窗口。
当时，我在北京看到了另一个项目，并在竞争对手分析过程中找到了彭锐。通过银行朋友的介绍，我和CEO彭总建立了联系。我第一次参观公司就大开眼界：从底层到工业大数据平台的建立，再到能效分析和辅助优化决策，彭锐完整的产品组合即使在现在也是非常“先进”和有竞争力的。投资完成两年来，公司产品逐步延伸到京能、大唐、国电投资、华能等电力集团，以及国家电网、南方电网。今年是关键的一年，希望顺利实现规模化盈利！
天地和合：天地和合与前三个项目不同。他们从事的是工业安全，也就是目前特别流行的“工业安全”/“工业互联网安全”。前几天十三部委联合发文支持建立工业安全体系，给这个领域又加了一把火，真的出乎意料。时间回到18年我们投资的时候。当时市场上最火的明星公司匡恩网络刚倒下，一大批打着工业安全旗号的公司涌现出来，如威努特、长阳等，名声在外。当时我们调查了这个方向的大部分企业，得到了这么多支持我们投资天地项目的结论。
首先，安全必须由事件和策略驱动。国家网络安全法的出台，电网各种安全事件频发，预示着市场拐点已经到来。其次，以电力为代表的流程行业，存量资产价值高，预算充裕，会优先考虑工业安全相关的应用。所以，由小东总经理带领的一支电力行业工业安全背景全面的队伍，会在竞争中占据行业优势，事实上也证明了这一点。当市场需求快速上升时，只有这种在产品、人才、客户资源等方面都有现成储备的公司，才能迎头赶上，迎头赶上。今年公司即将完成C轮融资，发展迅猛，希望尽快成为工业安全领域的独角兽企业。
总的来说，不管是工业互联网，还是工业互联网，还是工业智能化，这两年大家都还处在一个很初级的初级阶段，创业和投资都是从不同的点切入。我们将共同努力，推动行业走向最理想的最终发展，这必将是一个漫长的过程，一条充满无限机遇的康庄大道。中国工业总产值100多万亿，一个点的存量优化就是1万亿的市场。未来没有到来，但机会来了。这是目前最重要的“正确而非共识”的投资机会，我会继续看好，重新关注。
